2026年4月18日，路透社和The Information同时援引知情人士消息：DeepSeek正在洽谈成立以来的首次外部融资，目标估值不低于100亿美元，拟募资不少于3亿美元。随后多方报道显示，实际估值区间据知情人士透露在300亿至440亿美元之间，投资准入门槛据报50亿元起投。从长期拒绝外部融资，到打开窗口；从没有外部定价，到成为中国AI一级市场新的参照起点。

DeepSeek为什么在这个时候融资

DeepSeek创始人梁文锋此前曾多次拒绝融资，理由是担心外部资本干预研究方向。但2026年，外部环境的变化让「不融资」变成了一个越来越难维持的立场。

第一个压力是人才流失。DeepSeek-R1的核心作者郭达雅加盟字节Seed，LLM核心作者王炳宣加入腾讯，OCR系列作者魏浩然春节前后离职，多模态核心研究员阮翀加盟元戎启行。员工手里的期权，在没有外部定价之前，只是纸面财富；一旦融资完成、估值锚定，留守者的期权才有了可参照的真实价值。

第二个压力是资本军备竞赛。字节2026年资本支出计划约1600亿元，阿里三年约3800亿元，腾讯年度资本支出千亿元级别。靠幻方量化私募的浮盈输血，DeepSeek无法长期支撑万亿参数模型训练和自建数据中心的重资产投入。3亿美元的募资规模，按业内估算足够支撑一座中等规模数据中心的建设。

▸ DeepSeek融资：据知情人士透露目标估值不低于100亿美元，实际估值区间据报道约300–440亿美元（来源：白鲸实验室，2026年4月23日）

▸ 投资准入门槛：据报道50亿元起投（来源：白鲸实验室，2026年4月）

▸ 智谱AI港股上市后三个多月市值涨幅：超700%，约达4396亿港元（来源：证券时报，2026年4月）

▸ 月之暗面（Kimi）估值：从约40亿美元涨至约180亿美元（来源：每日经济新闻，2026年4月）

▸ 阶跃星辰Pre-IPO据报估值：约90亿美元（来源：白鲸实验室，2026年4月）

▸ 2026年一季度国内通用大模型融资额同比下滑约72%，资金向头部集中（来源：知乎，2026年4月）

「超级估值锚」效应意味着什么

在DeepSeek此次融资之前，中国AI一级市场缺乏一个公认的定价参照系。智谱和MiniMax在港股上市，给出了二级市场的价格参考，但一级市场的定价逻辑依然分散。DeepSeek的估值一旦通过融资确立，将为整个赛道提供一个有据可查的锚点。

据分析机构观察，对头部公司而言，这有可能形成抬升效应。DeepSeek技术能力被业界认可，如果其融资估值在上述区间，同等或接近技术实力的竞争对手，估值有了向上参照的依据。Kimi已从约40亿美元涨至约180亿美元；阶跃星辰Pre-IPO据报估值约90亿美元——有观点认为，锚效应在DeepSeek完成融资前已开始显现。

对中腰部公司而言，有分析认为这是分化信号。知名投资机构观察显示，2026年一季度国内通用大模型融资额同比下滑约72%，资金正在向头部加速集中。头部估值锚定后，机构对中腰部项目的估值参照系会更清晰，融资窗口有可能进一步收窄。

一级市场三个可能的连锁反应

第一，IPO节奏有可能提速。智谱、MiniMax的港股上市证明了二级市场对AI大模型标的的接受度。DeepSeek的估值锚定，有可能推动其他具备上市条件的AI独角兽加快Pre-IPO进程。

第二，投资策略有可能更加两极化。顶级VC和产业基金有可能集中资源押注头部，而中小型AI公司在纯模型层面的融资难度有可能上升。资金可能向「模型+场景」深度绑定的应用型AI公司流动。

第三，国际资本可能跟进。OpenAI和Anthropic的大规模融资已经形成了全球AI资本市场的高估值惯例。DeepSeek的首次外部融资，有观点认为可能成为国际资本大规模介入中国AI一级市场的信号。以上均为市场分析观点，不构成投资建议。

DeepSeek定了一个价。这个价，不只是它自己的。

中国AI一级市场，从这一刻起有了一个有据可查的参照坐标。

这不只是一笔融资。DeepSeek从「绝不融资」到「打开窗口」，是中国AI竞争进入新阶段的一个信号。当算法创新的红利期开始收窄，当资本军备竞赛的压力无处不在，研究型实验室模式需要向基础设施化转型。这笔融资是DeepSeek的新起点，也是中国AI一级市场定价逻辑重写的参照节点。上述分析基于公开报道，实际情况以公司正式披露为准，本文不构成投资建议。

本文仅为信息分享与行业分析，不构成任何投资建议、投资分析意见或交易邀约。市场有风险，投资需谨慎。任何人依据本文内容作出的投资决策，风险与盈亏自行承担，作者及发布平台不承担任何法律责任。

信息来源

1. 每日经济新闻：「DeepSeek启动融资」消息引爆创投圈（2026年4月20日）

2. 白鲸实验室：DeepSeek 50亿起投，最新估值高达3000亿（2026年4月23日）

3. 新浪财经：DeepSeek终于要融资了，估值100亿美元合理吗（2026年4月18日）

4. 东方财富：DeepSeek首启外部融资——百亿估值背后的AI资本新局（2026年4月23日）

5. 知乎：DeepSeek拟首次启动融资，对国内AI大模型赛道带来哪些改变（2026年4月）

作 者 | 以宁